미국 주식시장 핵심 빅테크 주가 수익률
독주는 기업이익 성장을 반영한 결과

‘주가는 기업이익의 거울’이라는 점에서 이들 7개 기업의 두드러진 주가 상승은 그만큼 이들 기업들의 실적이 괄목할 만한 성장을 보여줬기 때문으로 볼 수 있다. 2022년 1조9,851억 달러를 기록했던 S&P500지수 순이익은 2023년 1조9,973억 달러로 0.6% 늘어나는데 그친 반면 같은 기간 7개 기업 순이익은 33.5% 급증하 며 7개 기업을 제외한 나머지 S&P500 모든 기업 순이익이 오히려 5.1% 줄어든 것과 뚜렷한 대비를 보여줬다. 이익 성장 차별화는 2024년에도 지속됐다. 2024년 12월 시장 컨센서스를 기준으로 S&P500기업 올해 순이익은 전년 대비 9.6% 증가할 것으로 예상되고 있는데, 같은 기간 Magnificent 7은 +32.0%로 높은 이익 성장이 이어질 것으로 예상되고 있는 반면 7개 종목을 제외한 나머지 S&P500 기업 순이익 증가율은 +4.1%에 그칠 것으로 예상되고 있다.
Magnificent 7으로 대표되는 일부 빅테크 기업들이 주도하는 미국 주식시장 강세가 내년에도 이어질 수 있을지는 확실치 않다. 결국은 이제까지 주가 움직임을 결정하는 데 핵심적인 역할을 담당해왔던 기업이익 추이가 어떤 변화를 보일 것인가에 따라 달라지게 될 것이다.
2025년 S&P500기업 순이익은 2조4,676억 달러로 2024년보다 12.7% 늘어날 것으로 예상되고 있다.
Magnificent 7 순이익이 6,070억 달러, 7개 종목을 제외한 나머지 S&P500 기업 순이익은 1조8,605억 달러를 기록하며 2024년보다 각각 16.9%, 11.4% 늘어날 것으로 예상되고 있다. 이럴 경우 S&P500지수 전체에서 차지하는 Magnificent 7 순이익 비중은 2024년 23.7%에서 24.6%로 소폭 늘어나는데 그치게 된다. 그리고 이와 같은 기업이익 변화는 2025년 미국 주식시장 움직임이 직전 2년간 두드러졌던 일부 빅테크 기업에 집중된 상승세를 이어가기 보다는 상승 주도주가 다 변화된 움직임을 보일 가능성을 말해준다.

2025년 미국 주식시장 수익률 변화 요인

한편 2025년 미국 주식시장이 지난 2년과는 다른 움직임을 보일 가능성도 있다. 지난 2년간 큰 폭 주가 상승에 따른 부담이 본격화될 경우 기대와 달리 주가가 하락할 수 있기 때문이다. 물론, 기업이익 성장세가 2025년에도 이어질 것으로 예상되고 있어 부정적 주가 흐름이 나타날 가능성은 그리 높지 않다.
하지만, 트럼프 대통령 당선 이후 우려되고 있는 급격한 정책 변화가 미국 외 지역 성장에 충격을 줄 수 있고, 결국에는 미국 경제에도 어느 정도는 부정적 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없다. 관세율 큰 폭 인상이 물가에 영향을 미칠 경우 2025년 연준 금리인하 경로에 변화가 생길 수 있다는 점도 감안해야 한다. 이럴 경우 미국 기업이익 성장에 부정적 영향이 불가피하며, 이는 고평가 부담이 사상 최대 수준까지 높아진 미국 주식시장에 부메랑이 될 수 있다는 점도 염두에 둘 필요가 있을 것이다.